Jeffrey Snider van Alhambra Investment Partners heeft zojuist een stuk gepubliceerd op Talk Markets en Seeking Alpha, "Huge Repo Warning", waarin hij ons waarschuwt voor een plotseling en ernstig tekort aan Amerikaanse dollars, zoals we sinds 2008 niet meer hebben gezien. bewaakt het Repo-failpercentage, dat het niet nakomen van contracten volgt voor mensen die de dollar kopen: (klik op afbeeldingen om te vergroten)Deze maatstaf voor het dollartekort is zojuist voorbij de piek van september 2011 gesprongen naar het crisisniveau van 2008.Dit weerspiegelt de problemen in de VS.Maar het zijn misschien niet allemaal angsten over de VS.Dit artikel van 12 januari van de Wall Street Journal kan een belangrijke bijdrage leveren aan het verklaren van het ontwrichtende dollartekort - het is getiteld "Chinese consumenten racen om dollars te kopen als de yuan daalt".Tijdens het weekend ontving ICBC een dringende melding van de Chinese centrale bank die waarschuwde voor een dollartekort, zei hij.Het krappe aanbod betekent dat ICBC-klanten die dinsdag yuan voor dollars willen wisselen, vier dagen moeten wachten om de transactie te voltooien, in plaats van de normale dag, zei hij.Een andere persoon die in retailbanking werkt bij een toonaangevende bank in Hong Kong in Shanghai, zei dat ze schat dat het bedrag aan Amerikaanse dollars dat in december door Chinese ingezetenen is gekocht, ongeveer het dubbele is van wat het was in juni, de laatste piek.Deze opstoppingen komen en gaan, maar Snider, die dit dollargebeuren al een tijdje als een havik in de gaten houdt, lijkt te denken dat de omvang van deze laatste liquiditeitscrisis een dringende waarschuwing is voor aandelen.Zijn conclusie:Het is moeilijk om dit niveau van mislukkingen te accepteren als iets anders dan een liquiditeitswaarschuwing, zoals alle eerdere versies waren geweest ... En het is niet zo dat repo de enige indicatie is van een wanhopig financieel tekort.Dat is in feite de groeiende consensus onder de diepere, interne eurodollar-indicaties.Van swapspreads tot cross-valutabasisswaps tot landen die letterlijk om dollars smeken, ze wijzen allemaal op dezelfde onbalans: een dollartekort.Het lijkt weer een waarschuwing dat de financiële wereld "op de klok" staat... Met een aftelling die al op zijn plaats is van wat de PBOC in januari had gedaan (en dit zou daar heel goed mee te maken kunnen hebben), zou het echt een slecht teken als die klokken synchroon lopen, vooral op weg naar de laatste twee weken van een kwartaal en de typische illiquiditeitsruimte voor etalages.Het zou me helemaal niet verbazen als deze golf van repo mislukt, het startpistool afvuurde om het begin van dollarrun #3 te klinkenOm te illustreren wat hij bedoelt met "dollar run #3" heb ik een vergelijking gemaakt tussen enkele eerdere afleveringen van dollartekorten die hij in zijn artikel grafisch weergeeft en de gerelateerde acties op de aandelenmarkt.Ik gebruik de NYSE-composiet als een breder gemiddelde en een leidende groep, omdat deze vroeg in de huidige daling zijn hoogtepunt bereikte.Het oppotten van dollars lijkt een groeiend probleem te zijn en hangt nauw samen met de timing van ernstige uitverkoop op de aandelenmarkt.Periodes van oppotten van dollars gingen precies gepaard met elk van de twee wereldwijde uitverkoop van aandelen van onze huidige neergang, om nog maar te zwijgen van de mogelijke voorschok voor de bearturn in oktober 2014. Snider ziet de gebeurtenis van eind 2014 als precies dat, een voor-schok.Hij merkt toen de stijgende dollar op samen met de top in veel markten - denk aan CRB die van een 3-jarig plateau zakt, Europese banken, de Amerikaanse transporten.Hij bestempelde het hamsteren van de dollar in oktober als "een duidelijk waarschuwingssignaal".Er lijkt een groeiende neiging te zijn om zich te ontwikkelen tot veilige havens.En de schietende repo die hierboven wordt getoond, suggereert sterk dat de bovengenoemde run # 3 aan de gang zal zijn in de neerwaartse megafoonprogressie hierboven afgebeeld.Deze megafoonprogressie is sinds 1850 het bepalende kenmerk van elke grote Amerikaanse bearmarkt. Je kunt alle zeven van deze gevallen bekijken in een artikel op mijn website.Ik gaf het een alarmerende titel die lijkt op Snider's "Huge Repo Warning" - "An Important Market Message Is Now Blaring".Onze beide alarmen synchroniseren heel goed met elkaar.We naderen de bovenloop van de megafoon in wat waarschijnlijk een berenmarktrally is, net op het moment dat de ernstigste dollarcrisis sinds 2008 aanbreekt.Dit alles heeft een enorme invloed op goud, omdat bij elke vlucht naar veiligheid enorme hoeveelheden geld tussen veel dingen worden verdeeld, maar de USD en goud zijn de twee belangrijkste spelers.Het betaamt ons dus om rekening te houden met de relatieve omvang van deze twee markten:De omvang van de belegbare goudmarkt, inclusief mijnwerkers, is ongeveer $ 2,6 biljoen.De overgrote meerderheid van de forexhandel, ongeveer 85%, handelt in de USD.Dit pictogram laat duidelijk zien dat als er een file in de dollar is, het een grote file is.Als we ons de $ 700 biljoen derivatenmarkt in de bovenstaande grafiek zouden voorstellen, zou er op de pagina geen ruimte zijn om deze te laten zien.De handelsomzet in de dollar ligt rond de 6,5%, voor goud rond de 2,7%.Als je de wiskunde doet, is dat ongeveer 4 keer de krapte tussen vraag en aanbod voor geld dat naar goud wil, terwijl al het andere gelijk is.Wanneer de zaken niet normaal zijn, zoals in het huidige, gevaarlijke dollartekort, zou het veel meer vlucht-naar-veiligheid instroom naar de toch al veel krappere goudmarkt voor nieuw geld kunnen leiden.De populariteit van de dollar als veilige haven de laatste paar jaar wordt enorm geholpen door het simpele feit dat het een stormachtige klim heeft gemaakt, en goud - niet zozeer.Maar de stijging van de dollar is ernstig aan het afzwakken, vooral omdat het hele rentenormalisatieschema van de Fed van de afgelopen jaren nu op het tapijt wordt geroepen.De Fed wordt steeds meer gezien als in hetzelfde schuitje te zitten als de rest van de centrale banken.En de dollar kan meer en meer worden gezien als gewoon een andere valuta en niet zozeer als een veilige haven.Dit alles kan in grote mate de plotselinge verjonging van de goudmarkten sinds januari verklaren.Het hierboven getoonde bedrag van de mislukte dollartransactie is $ 883 miljard - dat is 18% van de hele forexmarkt en ongeveer 3 dagen aan handel.Deze huidige illiquiditeit zou kunnen resulteren in grote bewegingen in goud als we binnenkort aan de volgende etappe beginnen in een bear-aandelenmarkt, aangezien deze massale dollarhandel zich probeert te persen in de veel kleinere goudmarkten.Wat nog aantrekkelijker is in relatieve marktomvang in deze wisselklepbeweging, is een blik op de goudzoekers.De "belegbare goudmarkt" van $ 2,6 biljoen omvat de mijnwerkers, maar dat is een minuscule $ 200 miljard.De mijnwerkers van hogere kwaliteit worden gezien als een superieure manier om in goud te investeren, omdat ze een goede hefboomwerking bieden aan de goudprijs in hun bedrijfsresultaten.De mijnwerkers bieden ook enige verzekering tegen mogelijke overheidsinterventies in goudbezit en prijsstelling in een economische crisis, zoals gebeurde in 1933, toen FDR al het persoonlijke goud van de VS in beslag nam voor $ 21,67/oz en het vervolgens ter waarde van $ 35/oz verklaarde.Het kon de eigenaren van de mijnwerkers niet schelen:Dus de goudindustrie ziet terecht meer dan zijn deel van de instroom van veilige havens als er een verandering in USD/goud is.Aangezien de verhouding tussen de dollar en goudmijnmarkt ongeveer 22 is, kunnen we zeggen dat goede dingen in kleine verpakkingen kunnen komen:Voeg daarbij het extreem lage punt waar we ons in deze tijd bevinden voor de blootstelling van beleggers aan goud in deze tijd van toenemende valutawanorde, en je hebt een formule voor een mogelijke dollar/goud-tsunami:De belangrijkste valuta's van vandaag zullen aan de kant gaan voordat onze onhoudbare schuldensituatie is opgelost, zoals alle voorgaande valuta's hebben gedaan - behalve goud:Het enorme en dringende probleem van het dollartekort zou binnenkort een probleem van goudtekort kunnen zijn.De scherpe sprongen in de goudzoekers die we zien, kunnen veel gevolg hebben.Dit artikel is geschreven doorOpenbaarmaking: ik/wij hebben geen posities in genoemde aandelen en zijn niet van plan om binnen de komende 72 uur posities in te nemen.Ik heb dit artikel zelf geschreven en het geeft mijn eigen mening weer.Ik krijg er geen vergoeding voor.Ik heb geen zakelijke relatie met een bedrijf waarvan de aandelen in dit artikel worden genoemd.Aanvullende onthulling: ik ben al lang een assortiment van goudzoekers